Mastercard, Visa

Суть бизнеса платежных систем Mastercard и Visa заключается в предоставлении инфраструктуры для совершения платежей, связывающую банки, потребителей, предпринимателей и другие организаций во всем мире, что позволяет совершать электронные платежи вместо использования наличных и чеков.

Сами платежные системы банками не являются, не выпускают карты, не выдают кредиты, не получают доход от процентных ставок и не определяют их, этим занимаются из клиенты.

Качественные характеристики перспектив бизнеса выглядят блестяще, поскольку главными конкурентами отрасли является наличка и чеки, которые со временем выходят из оборота. А также потребительские расходы (PCE), которые зависят от развития мировой экономики.

Последний отчетный год у Mastercard были расходы связанные с судебными разбирательствами, которые оказали влияния на рентабельность активов по EBT.

ROA

Видно как у Visa последние два года оборачиваемость активов замедлилась, но разложение коэффициента на составляющие не дало этому объяснения. Скорее всего тут дело в приросте текущих активов.

Коэффициенты оборачиваемости

Финансовое положение Mastercard в первый пятилетний период было значительно лучше чем у Visa, что повлияло на стоимость компании, оно оставалось лучше и в последний отчетный год.

Кредитные коэффициенты

Последний пятилетний период доля дивидендов в прибыли обеих компаний сравнялась, но все же остается ниже чем в среднем по рынку.

Дивиденды

Темпы роста продаж Visa в 2016 отражают влияние от поглощения Visa Europe. У  Mastercard сильный рост также обусловлен поглощением в 2017. Прогноз продаж ниже среднего достигнутого уровня сделан по финансовый причине, поскольку значительные темпы роста финансировались эмиссией долга, который достиг максимальных, хоть и не критичных, особенно у Mastercard, значений. Прогноз прибыли на акцию выше прогноза продаж по двум причинам, во-первых из-за выкупа акций из обращения, во-вторых из-за тенденция увеличения показателей прибыльности.

Темпы роста сбыта, прибыли, дивидендов

Темп роста дивидендов Mastercard превышал тем Visa, что отразилось на росте курса в первом  и втором пятилетних периодах. Последние годы рост курса коррелирует с ростом продаж и увеличением маржи чистой прибыли из-за снижения налогов.

График курса акций Visa и Mastercard