FedEx, UPS

Прогноз акций транспортных международных компаний, работающих в более чем 220 странах мира с общим объемом 99% мирового ВВП, занимающихся доставкой посылок. Из качественных характеристик роста можно отметить: развитие электронной коммерции, стимулирующую покупку товаров через интернет; глобализация экономики, побуждающая компаний искать клиентов и поставщиков по всему миру.

Показатель доходности капитала FedEx уступает UPS в последнем отчетном годе он сократился до минимальных значений за анализируемый период. Причиной тому было снижение прибыльности. В целом по доходности UPS опережает конкурента в связи с двумя показателями: прибыльность и оборачиваемость.

roa

Выравниванию EBT маржи FedEx способствовал показатель Net Int Inc & Other, который несколько стабилизировался вместе с операционной маржей в конце первого и во втором пятилетнем периодах, но подскочил в последний отчетный год. Целесообразны делать оценки операционной маржи FedEx опираясь только на второй пятилетний период.

операционная маржа

Росту оборачиваемости активов UPS во втором пятилетнем периоде способствовал коэффициент оборачиваемости капитала. Оборачиваемость дебиторской задолженности у обеих компаний снизилась.

Коэффициенты оборачиваемости

У двух компаний есть различия в уровне долга. У UPS  судя по показателю он выше. Но во втором пятилетии долг FedEx вырос значительно (было поглощение), что послужило снижению коэффициента оборачиваемости процентов. У UPS показатель оборачиваемости процентов выглядит лучше, благодаря лучшим операционным показателям и скорее всего более низким процентам из за более высокого, чем у FedEx кредитного рейтинга. Не кажется что FedEx сможет использовать эмиссию долга для финансирования значительного роста.

Кредитные коэффициенты

У FedEx есть потенциал к увеличению доли дивидендов в прибыли, что может позитивно сказаться на курсе акций если спред доходности со средним по рынку будет широк. Вероятность увеличения доли дивидендов в прибыли тоже есть, поскольку по объемам продаж компаний почти сравнялись.

Прогноз дивидендов и мультипликатора

Прогноз роста продаж предполагается одинаковый, поскольку компаний примерно равны по объему сбыта. Тем не менее рентабельность компаний разная, так что, что ждать от FedEx в первую очередь – увеличение доли дивидендов в прибыли или реструктуризацию бизнеса, или то и другое?

показатели роста

Курс акции FedEx в 2014-2015 коррелирует с ростом дивидендов и 2016-2017 с ростом прибыли и дивидендов.

график курса акций FedEx и UPS