Амортизационные отчисления

Амортизационные отчисления в бухучете имеют достаточно простой смысл. Поскольку срок жизни актива, как элемента основных средств ограничен, нужно списать его стоимость на протяжении срока использования этого актива за счет доходов, которые он приносит.

В нынешней практике бухгалтерского учета применяются четыре метода списания активов в течение срока их полезного использования:

  1. Равномерное списание
  2. Суммы лет
  3. Уменьшенного остатка
  4. Пропорционально объему продукции

При том аналитик ценных бумаг должен понимать что в финансовой отчетности для акционеров разные компании могут по-разному определять срок эксплуатации производственного капитала, и эти различия нередко бывают значительными.

Ставки амортизации и корректировка чистой прибыли

В примечаниях к годовой финансовой отчетности можно найти информацию об амортизационной политике компаний, в каких-то случаях она сводится к фразе, что для того или иного актива используется такой-то метод амортизации, в других случаях информация об амортизации может раскрываться более детально.

Аналитик должен выяснить уровень нормальных амортизационных отчислении по  отрасли, чтобы открыть возможность для анализа коэффициента амортизации отдельной компаний и оценить расхождение с этим нормальным уровнем.

В качестве примера можно привести одну химическую компанию, которая перешла от консервативной оценки срока эксплуатации активов к нормам, которые придерживаются ее основные конкуренты, в результате снижения амортизационных отчислений чистая прибыль компаний удвоилась.

Если отраслевые компании используют разные методы амортизации, то для начала нужно привести используемые методы и сроки эксплуатации активов к единообразию, чтобы компании были сопоставимы. Легче всего будет разделить сумму основных активов на консервативную оценку срока их эксплуатации, чтобы определить амортизационные отчисления. Этим действием мы переведем отчисления в амортизационные фонды на метод равномерного списания.

В том случае если в отрасли используется один метод, то нужно вычислить среднеотраслевую ставку амортизации, которая равна частному от деления отчислении в амортизационные фонды к совокупной стоимости основных активов. После того как среднеотраслевая ставка получена, нужно скорректировать чистую прибыль каждой компании по формуле:

(Текущая ставка амортизации — среднеотраслевая)*основные активы*(1-ставка налога)

Корректировка амортизационных отчислении и чистой прибыли

Например, на картинке видно, что относительно среднеотраслевого уровня, амортизационные отчисления компании Delta завышены. Вычисляем величину поправки чистой прибыли следующим образом:

(7,83% — 6,82%) * 4423 дол. * (1 — 46%) = 24,1 дол.

Аналитик должен помнить, что структура активов и бизнеса отраслевых компаний может отличаться, поэтому чтобы наиболее точно вычислить средневзвешенную поправку для суммы амортизационных отчислений вдумчивый аналитик постарается достать отдельные финансовые отчёты по сегментам и филиалам бизнеса каждой компании.

Амортизация нематериальных активов

Аналитик должен позаботиться о том, чтобы амортизационные отчисления связанные с репутации фирмы не влияли на показатели прибыли. Неработающий актив не может создавать издержек. Поскольку амортизация репутации не дает налоговых льгот, данные о налогах корректировать не нужно. Аналитику следует удалять аналогичные статьи и их амортизацию из отчета о прибылях и убытках, а также из баланса, если только нет уверенности в том, что они имеют рыночную цену или что они приносят прибыль.

В перечень нематериальных активов, подлежащих амортизации из налогооблагаемого дохода, входят:
— патенты;
— лицензии;
— права на разработку недр;
— кинофильмы и телепрограммы;
— звукозаписи;
— расходы на аренду.

Амортизация в разных отраслях

Амортизационные отчисления незначительно отражаются на величине чистой прибыли тех корпорациях, производственный капитал которых относительно не велик. Такую ситуацию можно наблюдать в сфере обслуживания, торговле и финансах. В промышленности и компаниях занимающихся сборкой отчисления в амортизационный фонд будут больше. В базовых отраслях, таких как добыча полезных ископаемых, железные дороги и энергетика инвестиции в основной капитал значительны, и соответственно отчисления в амортизационный фонд там очень важны.

Аналитик должен убедиться, что амортизационные отчисления в анализируемых компаниях достаточны по самым адекватным критериям. Иначе в период высокой инфляции их производственные фонды могут существенно пострадать, а бремя лечь на чистую прибыль из которой выплачиваются дивиденды, гасится тело долга и инвестируются средства в рост бизнеса.

Амортизация и оборачиваемость активов

Методы ускоренной амортизации позволяют списывать уже к первой половине срока нормативной эксплуатации машины около 75% её первоначальной стоимости. Это способствует быстрому накоплению амортизационного фонда компаний и оборачиваемости активов.

Также на оборачиваемость и маржу прибыли будет влиять обесценивание или рост в цене основных фондов, поскольку пропорционально будут расти или падать амортизационные отчисления.